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El primer trimestre se cierra con un incremento del 6% anual

La actividad en Espaa sigue dominada por los operadores nacionales
Con 25.400 millones de invertidos en inmuebles no residenciales en Europa Occidental, el mercado ha mostrado un slido arranque de ejercicio que ha supuesto un incremento del 6% en trminos anuales. Son datos del estudio elaborado por la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate (www.realestate.bnpparibas.es). Este crecimiento se basa en el buen comportamiento de los mercados principales ―Reino Unido, Francia y Alemania―, los bajos tipos de inters, la elevada volatilidad de los activos burstiles y la menor rentabilidad de los bonos por el descenso del riesgo-pas.
Pese al buen dato general, la aversin al riesgo se mantiene alta, como atestigua la actividad en los mercados principales y en activos seguros, especialmente tipo prime ―inmuebles de calidad, con ocupacin a largo plazo y en buena localizacin―. Por otro lado, aunque se ha puesto de manifiesto la vulnerabilidad de la incipiente recuperacin de muchos pases, el mercado inmobiliario sigue siendo percibido como un valor refugio por los inversores. En cualquier caso, BNP Paribas Real Estate no prev que el volumen total de inversin del actual ejercicio pueda superar el de 2012, y posiblemente se estabilizar en Reino Unido, Francia, Alemania, Italia y Espaa.
Inters por los mercados core
Los mercados de inversin de Francia y Alemania han cerrado el mejor primer trimestre desde 2008. En Francia, la inversin en inmuebles terciarios ha sumado 4.100 millones de durante el primer trimestre de 2013, un 78% ms que en el mismo periodo del pasado ao. De este incremento fue en buena parte responsable el comportamiento del segmento hotelero, con operaciones como la compra de una cartera de cuatro hoteles de lujo por un fondo catar que ascendi a 700 millones de . Con 7.000 millones de , el mercado de inversin en Alemania registr un crecimiento del 34% debido, en este caso, a la recuperacin de las operaciones sobre grandes carteras.
La inversin se increment asimismo un 17% en Reino Unido, con 9.300 millones de , gracias a la reactivacin de los mercados regionales, especialmente en el segmento de retail. No obstante, las oficinas de Londres siguen manteniendo el mximo inters de los inversores. El volumen inversin en Italia se increment otro 17%, totalizando 482 millones de , aunque parta de niveles muy bajos y an se encuentra alejada de su promedio a largo plazo. El mercado de Irlanda inici el ao con dinamismo, y registr el mayor volumen de inversin trimestral desde 2007.
Tras el fuerte ltimo trimestre de 2012, el volumen de inversin descendi en Suecia (-40%), con 2.000 millones de , y Noruega (-62%), con 767 millones de . En Finlandia, la falta de oferta de calidad restringi la actividad inversora que, con 320 millones de , retrocedi un 32%.
La actividad de inversin en Espaa estuvo dominada por operadores nacionales. El mercado de inversin se mostr aletargado, afectado por el elevado nivel de desocupacin y el descenso de las rentas. El volumen de inversin registrado fue de 171 millones de , lo que supuso un descenso del 19%. Los bajos precios, no obstante, podran atraer a inversores internacionales durante los prximos trimestres.


Los activos hoteleros aumentan su atractivo
Pese al retroceso del 9% respecto al primer trimestre de 2012, la participacin de los activos de oficinas continu siendo la ms elevada en la composicin del volumen de inversin total, con 11.200 millones de . No obstante, la cuota del mercado de inversin que corresponde a las oficinas es significativamente ms baja que su promedio a largo plazo. Pese al mal momento del mercado de usuarios en Europa, las oficinas como activo de inversin se muestran resistentes, aunque en un mercado a dos velocidades donde los inmuebles de categora prime se benefician de la aversin al riesgo de los inversores en detrimento del resto.
El mercado de inversin en retail creci un 23% respecto al primer trimestre de 2012, con 5.500 millones de . En Francia y Reino Unido, los inversores se mostraron particularmente activos en este segmento, propiciando incrementos del 162% y 93%, respectivamente.
La inversin en activos logsticos e industriales se mantuvo estable en Europa Occidental durante el primer trimestre de 2013. No obstante, en Alemania alcanz su cuota mxima de participacin (12%), que duplica el promedio a largo plazo del segmento (6%).
Las ventas de hoteles e inmuebles de servicios, que sumaron 6.300 millones de , se incrementaron un 26% respecto al primer trimestre de 2012 en el conjunto de pases analizados; y por vez primera superaron la cuota de participacin de los activos de retail. En Francia, Alemania y Reino Unido registraron niveles mximos (del 30%, 28% y 18%, respectivamente). En Francia, con 1.300 millones de , la inversin en este segmento se increment un 162%.