Situación y previsiones en Europa
La conferencia Euroconstruct de invierno en Viena ha sido la primera oportunidad para valorar el impacto de la crisis hipotecaria iniciada en agosto y de las sucesivas complicaciones en los mercados energéticos, en la inflación y en los tipos de cambio. En primer lugar, ha sido necesario revisar a la baja la previsión global para las economías de los países de la red Euroconstruct, reduciendo en dos décimas el pronóstico del informe de junio’07 tanto para el 2008 (2,4%) como para el 2009 (2,2%). En comparación con los PIB de los años anteriores (3% y 2,8% en 2006 y 2007 respectivamente) la bajada es relativamente contenida, y es que se espera que la demanda doméstica continúe todavía fuerte, sostenida por la creación de empleo y la tendencia creciente de la renta disponible por cápita.
En cambio, este nuevo entorno macroeconómico sí que ha hecho más mella en el sector construcción: el pronóstico para los próximos años ha sufrido una rebaja de cuatro décimas tanto para la producción en valor para el 2008 (1,4%) como para el 2009 (1,6%).
El mercado que concentra la baja de expectativas es la construcción residencial, en donde la novedad no es el cambio de tendencia (hace tiempo que se preveía un descenso tras el pico de crecimiento del 2006) sino el hecho que la desaceleración sea más abrupta de lo que en principio se esperaba. En efecto, la producción generada por la construcción de viviendas de nueva planta entra sin más preámbulos en números rojos en el 2007 y continúa así en el 2008 (-3,2%) y 2009 (-1,9%). Y es que pese a que Europa en su conjunto puede alardear de haber escapado al impacto directo de la crisis al no haber entrado en el juego de conceder hipotecas subprime, es innegable que sí que está sufriendo un impacto indirecto considerable, en forma de endurecimiento del mercado del crédito y de creciente desconfianza.
En la mayor parte de los países del grupo Euroconstruct existe el convencimiento de que es perfectamente compatible un mercado de viviendas en recesión con un mercado no residencial en crecimiento, tal como está pasando en Estados Unidos. Por ello se mantienen unas previsiones de crecimiento moderadamente optimistas para la edificación no residencial, por encima de la expectativa del PIB: 3,7% para el 2008 y 2,3% para el 2009. Este pronóstico se basa en el buen momento de los tres submercados clave en términos de volumen –comercios, oficinas e industria– pese a que las oficinas podrían empezar a dar síntomas de desgaste en 2009 tras un ciclo de alta actividad, cosa que explicaría el menor crecimiento del sector previsto para dicho año.
La ingeniería civil es el mercado donde se concentran las mayores expectativas de crecimiento: 3,9% para el 2008 y 4,0% para el 2009. El ritmo inversor en infraestructuras de transporte va a acelerarse progresivamente durante el período de previsión, con algo más de énfasis en el capítulo de ferrocarriles.
El caso de los países de la Europa del Este (Polonia, Hungría, Repúblicas Checa y Eslovaca) requiere un comentario particular, puesto que sus previsiones de comportamiento difieren significativamente de la media de la zona Euroconstruct. Para empezar, su mercado inmobiliario parece disfrutar de suficiente fortaleza como para salir indemne de las consecuencias de la crisis de los mercados de crédito. Por si fuese poco, sus previsiones de producción residencial se han revisado al alza y sobrepasan el 7% de media para el 2008 y el 2009. La construcción no residencial también puede crecer alrededor del 6%, pero el auténtico protagonista del sector construcción de estos países va a ser la ingeniería civil, donde se esperan incrementos de alrededor del 15%.
Previsiones de la evolución de la producción en construcción
cambio % anual a precios constantes
Previsión 2008 Previsión 2009
Total construcción Residencial Total construcción Residencial
Alemania 1,6 -0,5 2,2 2,4
España -0,6 -8,0 -1,8 -10,0
Francia 1,5 0,6 1,4 -1,2
Italia -0,2 -5,7 -0,2 -7,0
Reino Unido 2,4 -0,7 2,9 2,3
Países del Este(*) 9,2 7,0 8,8 7,4
Zona Euroconstruct 1,4 -3,2 1,6 -1,9
Situación y previsiones en España
La recesión de la vivienda será más profunda de lo esperado pero no se extenderá al resto de mercados de construcción
Si bien la economía española no ha presentado signos alarmantes de relajación en 2007, cada vez hay menos dudas de que finalmente en el 2008 se manifestarán con más claridad los síntomas de ralentización que se vienen pronosticando desde hace algún tiempo: enfriamiento del consumo interno y pérdida de ímpetu inversor, sobre todo en construcción y más concretamente en construcción de viviendas.
La desaceleración del sector residencial español se está materializando más deprisa de lo que se preveía, y solamente las grandes inercias generadas por un año 2006 récord están suavizando el aterrizaje en el 2007. La demanda se ha enfriado considerablemente: los compradores-inversores ya no le ven atractivo a corto plazo y los compradores en busca de una vivienda propia están posponiendo sus decisiones, conscientes de que por primera vez en muchos años el tiempo juega a su favor. La magnitud del cambio de ritmo no ha tardado en notarse en las cifras de visados, a la vista de las cuales se puede prever para el 2008 una caída del 8% en términos de volumen de producción, que haría retornar al sector a los niveles de actividad que se registraban en el 2004. Para la previsión del 2009 son más numerosos los argumentos de prolongación del reajuste (mucho stock por colocar, poca predisposición financiera) que los que abogan por una reactivación de la demanda (bajada de precios) por lo que se prevén de nuevo números rojos (-10%) mientras el mercado español continúa a la busca de su auténtica velocidad de crucero, es decir, aquel nivel de producción que sea capaz de satisfacer una demanda que ya sólo sería sostenida por razones básicamente demográficas.
A la vista del peso específico de la nueva vivienda en el total del sector construcción español, el freno en la construcción residencial ha afectado muy negativamente al agregado total, el cual presenta una perspectiva de moderada recesión, concretamente de -0,6% para el 2008 y de -1,8% para el 2009.
De estos resultados no se debe deducir que todo el sector esté atravesando un mal momento; al contrario, se constata el buen momento de la ingeniería civil (en el 2008 y en el 2009 puede crecer un 4,5% anual como promedio) y que la edificación no residencial se mantiene (aquí el crecimiento promedio sería 1,6%). Pero es indudable que ambos subsectores padecen un desgaste, puesto que hay mercados en donde los vínculos con el residencial son muy directos: menos viviendas significa menos actividad de urbanización y menos presión para la abertura de comercios.
No es la primera vez que se habla de que “la ingeniería civil tomará el relevo”, una expresión frecuente a principios de la década, cuando se temía por la continuidad del boom residencial. Parece que finalmente llega el momento de comprobar si esto va a ser posible de verdad. De momento los ritmos de licitación continúan fuertes y el Gobierno insiste en la fortaleza de las finanzas públicas para mantenerlos. Una vez más hay que constatar la existencia de numerosos proyectos de infraestructura en proyecto y en ejecución que transmiten confianza respecto la continuidad de la actividad, sin olvidar a la propia iniciativa privada que ha ido adquiriendo con los años un peso específico mayor.
La próxima cita para el seguimiento del sector
Euroconstruct Roma junio 2008
La siguiente reunión del foro Euroconstruct tendrá lugar los próximos días 12 y 13 de junio en Roma, organizada por el CRESME, el Centro de Investigación Económica y Social del Mercado de la Construcción y el Territorio
Como de costumbre, los expertos de los 19 países de la red Euroconstruct presentarán sus conclusiones relativas al seguimiento de la marcha del sector, junto con las perspectivas hasta el año 2010. Además, se incluirá una serie de presentaciones entorno al tema de la vivienda social, las cuales analizarán diferentes escenarios para la demanda de vivienda protegida a la luz de la evolución demográfica, los procesos migratorios y sus repercusiones sobre las tipologías de vivienda y de planificación urbana.
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